RÉSUMÉ

Un modèle opérationnel cible moderne en gestion d’investissement n’est plus un simple atout, mais une nécessité dans un environnement de plus en plus concurrentiel, axé sur les données et hautement réglementé. Les entreprises ne peuvent pas réussir sur le marché par la réduction des coûts, car l’innovation technologique et l’efficacité opérationnelle sont à l’origine de futures surperformances par rapport à leurs concurrents. Les entreprises qui n’ont pas su évoluer deviennent des cibles d’acquisition pour celles qui ont su le faire. Les implications sont claires : moderniser son modèle opérationnel n’est pas seulement une question d’efficacité ; il s’agit de survivre dans un environnement de plus en plus concurrentiel. Meradia a réuni certains des plus grands esprits des opérations d’investissement pour identifier les huit tendances les plus marquantes en 2025 et leurs implications, non seulement aujourd’hui, mais aussi pour l’avenir de notre secteur.

Simplification (modernisation) du modèle opérationnel

Les modèles opérationnels modernes utilisent des architectures de données contemporaines, intègrent des capacités d’intelligence artificielle appliquées et embarquées et s’efforcent d’améliorer continuellement l’automatisation des processus pour atteindre l’évolutivité, l’agilité, l’efficacité opérationnelle et la prise de décision basée sur les données. Presque sans exception, toutes les entreprises interrogées par Meradia cherchent avant tout à simplifier leur infrastructure opérationnelle pour gagner en évolutivité (faire plus avec moins de ressources), améliorer leurs délais de commercialisation ou réduire leurs coûts. La simplification est en effet un impératif tellement actuel que les entreprises sont de plus en plus disposées à renoncer à des fonctionnalités non essentielles ou à l’indépendance opérationnelle pour y parvenir.

Partout où l’on regarde, on constate des signes de simplification. Les entreprises ferment enfin leurs centres de données, dans leur ultime effort pour adopter des écosystèmes entièrement cloud. Nous évoluons vers le partage des données via des fournisseurs comme Snowflake, plutôt que leur transfert via des fichiers plats et SFTP. Nous recherchons constamment une solution multi-livres robuste et performante pour éviter de devoir tout saisir et tout traiter plusieurs fois. Les entreprises cherchent à utiliser des solutions d’IA pour générer automatiquement des analyses d’investissement ou pour comprendre les raisons d’une défaillance de contrôle. La simplification est le véritable moteur des efforts de modernisation.

Les complexités des alternatives « populaires » et des investissements privés imposent le changement.

On peut difficilement justifier de qualifier les investissements alternatifs d’investissements alternatifs compte tenu de leur prévalence. Le défi opérationnel réside dans le fait que la créativité en matière d’investissement a dépassé les avancées technologiques sur les plateformes clés. Cela a exacerbé les solutions Excel et personnalisées à une époque où la simplification est l’objectif primordial. L’expansion rapide des investissements alternatifs constitue un obstacle à la simplification. Le recours accru aux fonds des marchés privés et aux facilités de crédit a entraîné un recul des infrastructures existantes dans la réalisation des objectifs de traitement direct et a exacerbé les difficultés des piles opérationnelles fragiles, qui nécessitaient depuis longtemps une mise à niveau.

Le marché s’attend à ce que les plateformes sur lesquelles il s’appuie suivent le rythme. Malheureusement, la plupart d’entre elles n’y sont pas parvenues, leur architecture de données sous-jacente n’étant pas conçue pour gérer cette complexité. L’opacité des véhicules d’investissement complique le suivi des expositions et la gestion des valorisations décalées. L’intégration des investissements en actifs numériques dans les portefeuilles traditionnels engendre ses propres défis. Des solutions de pointe ont émergé pour répondre aux besoins de ce nouveau marché des cryptomonnaies. La complexité et le défi consistent alors à intégrer cette nécessité de pointe dans une vue d’ensemble unique du portefeuille/fonds afin de permettre une analyse descendante et de simplifier le reporting.

L’émergence du véritable multi-livre

Le concept de multi-livres est une véritable licorne dans le secteur depuis plus de dix ans, mais il commence à connaître un réel succès. FINBOURNE, FundGuard et SimCorp proposent des options qui semblent à la fois viables et pratiques. Pourtant, à ses débuts, Meradia reste proche de l’évolution des cas d’utilisation, car cette fonctionnalité, une fois mature, révolutionnera le fonctionnement des entreprises.

Les systèmes multi-livres ingéreront les transactions et les traiteront correctement pour plusieurs vues d’un portefeuille. L’exemple le plus simple est la combinaison des vues ABOR et IBOR, en appliquant correctement leurs différentes règles comptables. Ces vues doivent également répondre à des besoins distincts, le timing ayant un impact sur la baisse de la valeur liquidative (NAV) par rapport aux attentes du front-office et des investisseurs en matière d’analyses et de rendements quotidiens. Le prochain défi consiste à établir les interactions et les connexions permettant aux autres acteurs du secteur (courtiers, dépositaires, fournisseurs et gestionnaires d’actifs) d’exploiter efficacement ce nouvel ensemble de fonctionnalités combinées au sein d’un environnement cloud moderne. Une supervision et des contrôles adéquats pour chaque vue, ainsi que le développement d’une nouvelle équipe de spécialistes du back-office suffisamment compétents pour comprendre les exigences IBOR du front-office, constitueront un autre obstacle à la maturation. La plupart des clients considérant leur manque de capacités de back-office comme leur point faible, 2025 offre une excellente opportunité de croissance pour ce segment.

Partage de données – Le potentiel de valeur est devenu une valeur réalisée

Snowflake et son écosystème cloud-native ont tenu leur promesse : permettre un partage de données évolutif et sécurisé, remplaçant ainsi nos anciennes méthodes de transfert de données par divers moyens. Cette architecture de données moderne, bien que déjà existante en 2025, n’est pas encore pleinement adoptée. Qu’on le veuille ou non, nous savons ce qu’est la modernité, mais cela ne signifie pas pour autant disposer d’une architecture applicative réellement moderne. Les anciens transferts de fichiers via SFTP restent la norme. Cela dit, les investissements réalisés par les entreprises dans le partage de données et les architectures cloud-native ces dernières années suggèrent que 2025 marquera le début d’une migration massive des anciennes vers les nouvelles méthodes. Tous les fournisseurs et la plupart des clients s’efforcent d’intégrer le partage de données à leurs plateformes principales. Les plateformes front-to-back, associées à des services, sont celles qui tirent le meilleur parti de ces investissements, nombre d’entre elles, dont Alpha de STT, s’appuyant sur le partage cloud.

Les plateformes opérationnelles traditionnelles (comptabilité, performance, reporting, etc.) ont, sans surprise, accusé un retard sur le développement interne en matière de modernisation. Nous anticipons une convergence où les gains en matière de partage des données impacteront rapidement les fonctions principales et s’intensifieront en 2025, les entreprises cherchant soit à moderniser leurs plateformes traditionnelles pour accroître leur évolutivité, relever des défis ou s’engager plus profondément dans une refonte opérationnelle majeure.

L’IA offre la possibilité de créer des économies d’échelle dans les opérations d’investissement

Les clients de Meradia envisagent l’intelligence artificielle de deux manières :

1. Comment cela peut-il m’aider à évoluer ?
2. Comment puis-je l’utiliser pour créer un avantage concurrentiel ?

Jusqu’à présent, les efforts déployés par les opérations d’investissement se sont principalement concentrés sur les gains d’efficacité. Les nouveaux cas d’utilisation de l’IA font véritablement évoluer la situation et aident les entreprises à atteindre leur taille d’échelle. Bien que notre liste ne soit pas exhaustive, certains domaines méritent d’être soulignés pour les opérations d’investissement :

1. Commentaire du portefeuille

• Des modèles linguistiques sophistiqués, performants et performants intègrent des commentaires générés par l’IA pour expliquer les fluctuations du marché par rapport aux investissements d’un ou plusieurs portefeuilles. Les rapports clients seront complétés, voire remplacés, par des commentaires générés par l’IA, et par des outils interactifs permettant aux investisseurs d’utiliser le langage naturel pour demander : « Comment se porte mon portefeuille aujourd’hui ? », « Comparer le fonds x au fonds y ». Ou « Quelles sont les principales actions de mon portefeuille ? » FactSet a lancé cette fonctionnalité lors de Focus (sa conférence utilisateurs) en 2024, tandis que STT et BNY investissent activement dans des fonctionnalités similaires.

2. Ingestion de données

• La cartographie des données d’une source à une autre a longtemps été une tâche ardue, nécessitant des semaines, voire des mois, de développement d’interfaces. De nouveaux outils d’invite recommandent automatiquement l’emplacement des données et transforment rapidement notre façon de concevoir la cartographie des données.

3. Apprendre aux machines à effectuer des tâches répétitives et complexes

• Si les machines peuvent apprendre à lire les rapports de radiologie avec plus de précision qu’un médecin ou sont de meilleures évaluatrices de la récidive probable d’un prisonnier qu’un juge, pourquoi une machine ne pourrait-elle pas apprendre à évaluer un mauvais prix, à identifier les anomalies de données ou à suggérer des solutions ?

Ne vous y trompez pas. L’IA remplacera de nombreuses tâches opérationnelles, et c’est normal. Les entreprises compétitives intégreront l’IA à leurs flux de travail et à leurs applications pour générer de nouvelles efficacités et perspectives.

La course vers une vision globale du fonds pour une prise de décision basée sur les données

Vue d’ensemble du fonds. Qu’est-ce que c’est ? Son principe fondamental est de pouvoir explorer une structure multi-actifs complexe en analysant ses composants afin de répondre à des questions complexes sur la génération d’alpha et l’exposition. La plupart des investisseurs institutionnels, des OCIO et des comptes d’assurance générale la recherchent. On l’appelle souvent « vue d’ensemble du portefeuille » ; chez Meradia, nous l’appelons « vue d’ensemble du fonds ».

La transformation que nous observons dans le secteur des propriétaires d’actifs est presque entièrement motivée par cet objectif fondamental. Il s’agit là d’un autre domaine où la demande dépasse les avancées technologiques, tant le défi est complexe. La vision globale du fonds est un défi à la fois d’évaluation, d’agrégation/classification des données et d’analyse de la performance. Sa résolution nécessite des systèmes capables de gérer et de s’adapter malgré la complexité inhérente des données, incluant un mélange de portefeuilles internes et externes, d’actifs publics et privés, d’expositions synthétiques et une multitude de méthodologies de performance qui doivent être alignées pour suivre l’évolution de la structure.

La solution doit être pertinente tant au niveau de l’investissement (ascendant), qu’au niveau global (descendant) et dans les innombrables scénarios d’agrégation intermédiaires. Le défi des données, de la méthodologie et de la flexibilité est de taille. Ce secteur regorge de charlatans qui prétendent comprendre sans le savoir, et de solutions qui surpassent les attentes commerciales, mais peinent à être mises en œuvre.

2025 verra des progrès, mais c’est une course contre la montre. Toutes les grandes plateformes et fournisseurs de services qui s’adressent à ce marché sont à la fois actifs et en pleine mutation. Les complications inhérentes évoquées précédemment rendent cette capacité difficile à maîtriser. Il est difficile de savoir si 2025 verra des gagnants incontestables capables de répondre aux exigences élevées, mais nous assisterons à la fois à des conflits et à des progrès.

Personnalisation à grande échelle et progrès technologiques limités par l’environnement réglementaire

Indexation directe, ETF personnels, rendements après impôts et présentations personnalisées. Pour les clients de Meradia, la personnalisation est primordiale. Ils souhaitent une expérience sur mesure, adaptée à leurs besoins spécifiques, avec la rapidité et l’efficacité des services standards. L’infrastructure opérationnelle doit trouver le juste équilibre entre le désir d’une expérience client supérieure et la capacité d’adaptation. L’environnement réglementaire, ou plutôt la crainte de celui-ci, freine l’innovation, ce qui aggrave encore la situation. Le contrôle des informations personnelles identifiables (IPI) constitue par exemple un frein à l’externalisation.

Les gestionnaires de patrimoine qui ont négligé d’importants investissements en infrastructures continuent d’être contraints de résoudre des problèmes d’échelle face à des organismes réduisant leurs marges. Ils se distinguent en étant les premiers (ou les suiveurs) à commercialiser de nouveaux produits ou services.

Transformations délicates : ne conduisez pas la voiture pendant que vous réparez le moteur

L’impératif de modernisation, de partage des données, d’intégration de nouveaux types d’actifs et de simplification des opérations grâce à une vue d’ensemble des actifs implique que chacun s’amuse à modifier ses moteurs tout en roulant. C’est pourquoi il est important de choisir un fournisseur : il dispose des ressources nécessaires pour partager les coûts de développement et de données entre les clients. Cela dit, à chaque implémentation, nous essayons de conduire pendant que leurs mécaniciens travaillent activement au développement des capacités de leur moteur.

C’est pourquoi il est plus important que jamais de faire appel à des experts, non seulement en gestion du changement, mais aussi sur les plateformes elles-mêmes. Un excellent cabinet de conseil permet d’anticiper les difficultés, de séquencer les projets et de minimiser les coûts liés aux dépassements de délais. L’avenir est là. Accueillez le changement et choisissez le partenaire de conseil idéal pour accompagner votre entreprise dans son parcours. Chez Meradia, nous sommes fiers de notre expertise, en comblant le fossé opérationnel et technologique grâce à notre expérience dans les deux domaines. Nous connaissons les fournisseurs leaders et pouvons vous aider à décomposer des parcours de transformation complexes et de grande envergure afin de minimiser les risques et de créer de la valeur tout au long de la mission.

Meradia reste à la pointe des tendances.

Dans le paysage concurrentiel, axé sur les données et réglementé de l’investissement actuel, moderniser son modèle opérationnel est essentiel pour améliorer son efficacité, la satisfaction client et assurer une croissance à long terme. Les entreprises qui ne parviennent pas à évoluer risquent de prendre du retard ou de devenir des cibles d’acquisition.

Chez Meradia, nous accompagnons les gestionnaires d’investissement dans les complexités de la transformation opérationnelle. Fort de plusieurs décennies d’expérience en mesure de la performance des investissements, en opérations front-to-back-office et en plateformes techniques, notre équipe optimise les fonctionnalités de votre entreprise. Nous aidons nos clients à aligner leurs stratégies de données sur leurs objectifs commerciaux, à mettre en œuvre des processus pilotés par l’IA et à moderniser leurs architectures de données pour optimiser l’efficacité opérationnelle et l’innovation.

La modernisation n’est pas une simple initiative ; c’est une nécessité pour rester compétitif. Si votre entreprise est prête à évoluer, nous sommes là pour vous accompagner. Entamons la conversation.

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