RÉSUMÉ

Un modèle opérationnel cible moderne dans le domaine de la gestion des investissements n’est plus simplement une « bonne chose », mais une nécessité dans un environnement de plus en plus concurrentiel, axé sur les données et hautement réglementé. Les entreprises ne peuvent pas se contenter de couper les coins ronds pour atteindre le succès sur le marché, car l’innovation technologique et l’efficacité opérationnelle sont la source d’une future surperformance par rapport à leurs pairs. Les entreprises qui n’ont pas été en mesure d’évoluer deviennent des cibles d’acquisition pour les entreprises qui l’ont fait. Les implications sont claires : la modernisation de votre modèle opérationnel n’est pas seulement une question d’efficacité ; il s’agit de survivre dans un environnement de plus en plus concurrentiel. Meradia a réuni quelques-uns des plus grands spécialistes des opérations d’investissement afin d’identifier les huit tendances les plus importantes en 2025 et ce qu’elles signifient, non seulement aujourd’hui, mais aussi pour l’avenir de notre secteur.

SIMPLIFICATION (MODERNISATION) DU MODÈLE OPÉRATIONNEL

Les modèles opérationnels modernes utilisent des architectures de données contemporaines, intègrent des capacités d’intelligence artificielle appliquées et intégrées, et s’efforcent d’améliorer continuellement l’automatisation des processus pour réaliser la montée, l’agilité, l’efficacité opérationnelle et la prise de décision fondée sur les données. Presque sans exception, toutes les entreprises avec lesquelles Meradia s’entretient tentent de simplifier leur système d’exploitation pour le faire évoluer (faire plus avec moins de personnes), améliorer leur temps de mise sur le marché ou réduire les coûts. En effet, la simplification est un impératif si moderne que les entreprises sont de plus en plus disposées à renoncer à des fonctionnalités non essentielles ou à l’indépendance opérationnelle pour y parvenir.

Nous voyons des preuves de simplification partout où nous regardons. Les entreprises ferment enfin leurs centres de données pour adopter des écosystèmes entièrement basés sur le nuage. Nous évoluons dans le sens d’un partage des données par l’intermédiaire de fournisseurs comme Snowflake au lieu de les déplacer par des fichiers plats et des protocoles de transfert de fichiers sécurisés (SFTP). Nous recherchons continuellement le nirvana d’une solution robuste à registres multiples pour éviter d’avoir à tout capturer et à tout traiter plus d’une fois. Les entreprises cherchent à utiliser des solutions d’IA pour générer automatiquement des histoires d’investissement ou pour fournir des informations sur les raisons de l’échec d’un contrôle. La simplification est le véritable moteur des efforts de modernisation.

LES COMPLEXITÉS DES ALTERNATIVES « POPULAIRES » ET DES INVESTISSEMENTS PRIVÉS IMPOSENT LE CHANGEMENT.

Il est difficilement justifiable de qualifier les « Alts » de placements non traditionnels compte tenu de leur prévalence. Le défi opérationnel réside dans le fait que la créativité en matière d’investissement a dépassé le progrès technologique dans les plateformes de base. Cette situation a exacerbé les solutions basées sur Excel et les solutions personnalisées à un moment où la simplification devient l’objectif principal. L’expansion rapide des investissements en placements non traditionnels est un obstacle à la simplification. Le recours accru aux fonds des marchés privés et aux facilités de crédit a fait reculer l’infrastructure existante dans la réalisation des objectifs de traitement direct et a exacerbé la douleur dans les piles d’opérations faibles qui ont besoin d’être mises à niveau depuis longtemps.

Le marché s’attend à ce que les plateformes sur lesquelles il s’appuie suivent le mouvement. Malheureusement, la plupart ne l’ont pas fait, car leur architecture de données sous-jacente n’a pas été conçue pour gérer ce type de complexité. Les véhicules d’investissement opaques posent des problèmes de suivi des expositions et de gestion des évaluations décalées. À mesure que les investissements dans les actifs numériques entrent dans les portefeuilles courants, ils posent leurs propres problèmes. Les solutions les plus performantes sont apparues pour servir ce nouveau marché des cryptomonnaies. La complexité et le défi consistent alors à intégrer les meilleures nécessités dans une vue unique et globale du portefeuille ou du fonds afin de permettre une analyse descendante et de simplifier les rapports.

ÉMERGENCE DE VRAIS SYSTÈMES MULTI-REGISTRES

Le concept des multi-registres a été une licorne dans l’industrie pendant plus d’une décennie, mais l’industrie commence à voir une traction réelle, FINBOURNE, FundGuard, et SimCorp, favorisent des solutions qui semblent à la fois viables et pratiques. Meradia n’en est encore qu’à ses débuts et reste proche de l’évolution des cas d’utilisation, car cette capacité, une fois arrivée à maturité, révolutionnera le mode de fonctionnement des entreprises.

Les systèmes multi-registres ingèrent les transactions et les traitent correctement pour des vues multiples d’un portefeuille, l’exemple le plus simple étant d’avoir à la fois des vues ABOR et IBOR en appliquant de manière appropriée leurs différentes règles comptables. Ces points de vue doivent également répondre à des besoins distincts, le temps ayant une incidence sur le moment où la valeur de l’actif net (VNI) est réduite (ABOR) par rapport à ce que le « front office » et les investisseurs attendent des analyses et des rendements quotidiens. Le prochain défi consiste à créer les interactions et les connexions permettant aux autres acteurs du secteur (courtiers, dépositaires, fournisseurs et gestionnaires d’actifs) de saisir et d’exploiter avec succès ce nouvel ensemble de fonctionnalités combinées dans un environnement moderne en nuage. Une surveillance et des contrôles adéquats pour chaque vue, ainsi que le développement d’un nouveau cadre de spécialistes du « back-office » suffisamment avisés pour comprendre les exigences IBOR du « front-office », constitueront un autre obstacle à la maturation. Comme la plupart des clients considèrent leur manque de capacités de « back-office » comme leur maillon le plus faible, l’année 2025 offre à ce segment une excellente occasion d’enregistrer une véritable croissance.

PARTAGE DE DONNÉES – LA VALEUR POTENTIELLE EST DEVENUE LA VALEUR RÉALISÉE

Snowflake et son écosystème natif en nuage ont tenu leur promesse de permettre un partage de données évolutif et sécurisé pour remplacer nos anciennes méthodes qui déplaçaient les données par divers moyens. Cette architecture de données moderne, si elle n’est pas nouvelle en 2025, n’est pas non plus totalement adoptée. Que nous le voulions ou non, nous savons ce qu’est la modernité, mais ce n’est pas la même chose que d’avoir une architecture d’application qui soit réellement moderne. Les anciens mouvements de données par SFTP sont encore la norme. Cela dit, les investissements des entreprises dans le partage des données et les architectures natives en nuage au cours des années précédentes suggèrent que 2025 marquera le début de la migration massive des anciennes méthodes vers les nouvelles. Tous les fournisseurs et la plupart des clients s’efforcent rapidement d’intégrer le partage des données dans les plateformes principales. Les plateformes « front-to-back » associées à des services tirent la plus grande valeur de ces investissements, dont beaucoup, y compris Alpha de STT, utilisent le partage de l’informatique en nuage à la base.

Les plateformes opérationnelles de base (comptabilité, performance, rapports, etc.) ont, sans surprise, pris du retard par rapport aux développements internes en matière de modernisation. Nous prévoyons une convergence où les gains en matière de partage des données auront rapidement des répercussions sur les fonctions essentielles et prendront de l’ampleur en 2025, alors que les entreprises essaieront soit de réadapter les plateformes existantes pour les faire évoluer, soit de résoudre des problèmes, soit de s’engager davantage dans une refonte opérationnelle majeure.

L’IA OFFRE L’OCCASION DE FAIRE ÉVOLUER LES OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT

Les clients de Meradia envisagent l’intelligence artificielle de deux manières :

1. Comment cela peut-il m’aider à évoluer ?
2. Comment puis-je l’utiliser pour créer un avantage concurrentiel ?

Jusqu’à présent, les initiatives en matière d’opérations d’investissement ont essentiellement porté sur les gains d’efficacité. Les cas d’utilisation émergents de l’IA font réellement bouger l’aiguille pour aider les entreprises à évoluer. Bien que notre liste ne soit pas exhaustive, certains domaines méritent d’être soulignés pour les opérations d’investissement :

1. COMMENTAIRE SUR LE PORTEFEUILLE

• Sophistiqués et financièrement avisés, les grands modèles de langage intègrent des commentaires générés par l’IA pour expliquer les mouvements du marché par rapport aux investissements d’un ou de plusieurs portefeuilles. Les rapports destinés aux clients seront aidés ou remplacés par des commentaires générés par l’IA et complétés par des outils interactifs permettant aux investisseurs d’utiliser le langage naturel pour demander : « Quelle est la performance de mon portefeuille aujourd’hui ? » « Comparez le fonds X au fonds Y ». Ou « Quelles sont les meilleures actions de mon portefeuille ? ». FactSet a lancé cette capacité lors de Focus (leur conférence des utilisateurs) en 2024, tandis que STT et BNY investissent activement dans des capacités similaires.

2. INGESTION DES DONNÉES

• La mise en correspondance des données d’une source à l’autre a longtemps été une tâche ardue, le développement d’une interface prenant des semaines, voire des mois.  Les nouveaux outils d’aide à la décision recommandent automatiquement l’emplacement des données et transforment rapidement notre façon d’envisager le mappage des données.

3. APPRENDRE AUX MACHINES À EFFECTUER DES TÂCHES RÉPÉTITIVES ET COMPLEXES

• Si les machines peuvent apprendre à lire les rapports de radiologie avec plus de précision qu’un médecin ou à mieux évaluer la probabilité de récidive d’un prisonnier qu’un juge, pourquoi une machine ne pourrait-elle pas apprendre à évaluer un mauvais prix, à identifier les anomalies dans les données ou à suggérer des solutions ?

Ne vous y trompez pas : l’IA remplacera de nombreuses tâches opérationnelles, et elle devrait le faire. Les entreprises compétitives intégreront l’IA dans les flux de travail et dans les applications afin d’obtenir de nouveaux gains d’efficacité et de nouvelles connaissances.

LA COURSE VERS UNE VISION GLOBALE DU FONDS POUR UNE PRISE DE DÉCISION FONDÉE SUR DES DONNÉES

Vision globale du fonds. Qu’est-ce que c’est ? Il s’agit essentiellement de la capacité à parcourir une structure multi-actifs complexe en s’appuyant sur ses composants pour répondre à des questions difficiles sur la génération d’alpha et l’exposition à l’alpha. La plupart des propriétaires d’actifs, des dirigeants des investissements externalisés et des comptes d’assurance générale le veulent. Nous avons entendu parler de la vision totale du portefeuille, de la vision de l’ensemble du portefeuille ; chez Meradia, nous l’appelons la Vision globale du fonds.

La transformation à laquelle nous assistons pour les propriétaires d’actifs est presque entièrement motivée par cet objectif fondamental. Il s’agit là d’un autre domaine où la demande dépasse les progrès technologiques, car le défi est difficile à relever. La vision globale du fonds est un défi d’évaluation, d’agrégation ou de classification des données et d’analyse du rendement, le tout réuni en un seul outil.  Pour résoudre ce problème, il faut des systèmes capables de gérer et de s’adapter malgré le désordre inhérent aux données, y compris un mélange de portefeuilles internes et externes, d’actifs publics et privés, d’expositions synthétiques et d’une multitude de méthodologies de rendement qui doivent être alignées pour parcourir la structure descendante.

La solution doit être logique à la fois au niveau de l’investissement (de bas en haut), au niveau global (de haut en bas) et dans d’innombrables scénarios d’agrégation intermédiaires. Le défi des données, de la méthodologie et de la flexibilité n’est pas mince à relever. Cet espace est truffé de charlatans qui prétendent le maîtriser mais ne le comprennent pas, et de solutions qui surpassent les attentes des vendeurs mais peinent à être mises en œuvre.

En 2025, des progrès seront réalisés, mais il s’agit d’une course. Tous les grands fournisseurs de plateformes et de services qui s’adressent à ce marché sont à la fois actifs et en mouvement. Les complications inhérentes évoquées précédemment rendent cette capacité difficile à maîtriser. Il n’est pas certain qu’en 2025, il y aura des gagnants clairs qui pourront cocher suffisamment de cases pour répondre aux exigences élevées, mais nous assisterons à la fois à des luttes et à des progrès.

LA PERSONNALISATION À GRANDE ÉCHELLE ET L’AVANCÉE TECHNOLOGIQUE SONT LIMITÉES PAR L’ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE

L’indexation directe, les fonds personnels négociés en bourse, les rendements nets et les présentations personnalisées.  Pour les clients de patrimoines de Meradia, la personnalisation est le mot d’ordre. Les clients veulent avoir l’impression que leur expérience est adaptée à leurs besoins particuliers, tout en bénéficiant de la rapidité et de l’efficacité des offres de services standard. L’infrastructure opérationnelle est mise au défi d’équilibrer le désir d’une expérience client supérieure. L’environnement réglementaire – ou la crainte qu’il suscite – freine l’innovation, ce qui alimente le feu de plus belle. Le contrôle des renseignements permettant d’identifier une personne (RPIP) est un facteur dissuasif pour l’externalisation, par exemple.

Les gestionnaires de patrimoine qui ont négligé d’importants investissements d’infrastructure continuent d’être contraints de résoudre des problèmes d’échelle avec des marges qui se réduisent. Les gestionnaires de patrimoine se différencient en étant les premiers (ou en suivant de près) à commercialiser de nouveaux produits ou services.

DES TRANSFORMATIONS DÉLICATES : NE PAS CONDUIRE LA VOITURE PENDANT LA RÉPARATION DU MOTEUR

L’impératif de modernisation, de partage des données, d’intégration de nouveaux types d’actifs et de simplification des opérations grâce à une vue d’ensemble de leurs actifs signifie que tout le monde répare son moteur tout en roulant sur l’autoroute. C’est la raison pour laquelle vous choisissez un fournisseur – parce qu’il dispose des ressources nécessaires pour partager les coûts de développement et de données entre les clients. Cela dit, dans chaque cas, nous essayons de conduire pendant que leurs mécaniciens travaillent activement à développer les capacités de leur moteur.

C’est pourquoi il est plus important que jamais de faire appel à des experts, non seulement en matière de gestion du changement, mais aussi en ce qui concerne les plateformes elles-mêmes. Une bonne société de conseil permet de voir plus loin, d’ordonner les projets et de minimiser les coûts liés au dépassement du temps imparti. L’avenir, c’est maintenant. Acceptez le changement et choisissez le bon partenaire de conseil pour vous aider dans votre démarche. Chez Meradia, nous sommes fiers d’apporter notre expertise – en comblant le fossé entre les opérations et la technologie grâce à notre expérience dans les deux camps. Nous connaissons les fournisseurs qui mènent la course et nous pouvons vous aider à décomposer des parcours de transformation vastes et complexes afin de minimiser les risques et de créer de la valeur tout au long de l’engagement.

MERADIA RESTE À L’AVANT-GARDE DES TENDANCES.

Dans le paysage actuel de l’investissement, concurrentiel, axé sur les données et réglementé, la modernisation de votre modèle opérationnel est essentielle pour améliorer l’efficacité, la satisfaction des clients et la croissance à long terme. Les entreprises qui n’évoluent pas risquent d’être distancées ou de devenir des cibles d’acquisition.

Chez Meradia, nous sommes spécialisés dans l’accompagnement des gestionnaires d’investissement à travers les complexités de la transformation opérationnelle. Notre équipe s’appuie sur des décennies d’expérience en matière de mesure de la performance des investissements, d’opérations des « front-to-back offices » et de plateformes techniques pour optimiser la fonctionnalité de votre entreprise. Nous aidons nos clients à aligner les stratégies de données sur les objectifs commerciaux, à mettre en œuvre des processus axés sur l’IA et à moderniser les architectures de données pour favoriser l’efficacité opérationnelle et l’innovation commerciale.

La modernisation n’est pas seulement une initiative, c’est une nécessité pour rester concurrentiel. Si votre entreprise est prête à évoluer, nous sommes là pour vous aider. Entamons la conversation.

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